Beholdte inntekter, fordi de tilhører aksjonærene, er faktisk en ytterligere investering i selskapet på vegne av aksjonærene.
Kostnaden for de beholdte inntektene er avkastningen aksjonærer bør forvente på sin investering. Dette kalles en anskaffelseskost fordi aksjonærene ofrer en mulighet til å investere pengene for å returnere andre steder for å tillate firmaet å bygge kapital.
Beholdte inntekter er en av fire mulige direkte kilder til kapital for et bedriftsfirma. De andre er gjelds kapital , foretrukket lager, og ny aksjekapital.
Det er vanskeligere å beregne kostnaden for beholdt inntekt enn å beregne kostnaden for gjeld eller kostnaden av foretrukket lager. Gjeld og foretrukket lager er kontraktsforpliktelser og har lett fastsatt kostnader. Beholdte inntekter er forskjellige, men tre vanlige metoder brukes til å tilnærme sine kostnader.
Diskontert kontantstrøm (DCF) Metode
Investorer som kjøper aksjer, forventer å motta to typer avkastning fra disse aksjeutbyttene og gevinstene. Utbytte er avkastningen som bedrifter betaler ut til sine investorer kvartalsvis, og kapitalgevinster, vanligvis den foretrukne avkastningen for de fleste investorer, er forskjellen mellom hva investorer betaler for en aksje og prisen som de kan selge den.
Fra disse variablene kan du beregne kostnaden for beholdt inntekt ved å bruke diskontert kontantstrømmetode for å beregne kostnaden for beholdt inntjening. For å gjøre det bruker du aksjekursen, utbyttet fra aksjene, og kapitalgevinsten, også kalt vekstraten på utbyttet, betalt av aksjene.
Veksten er gjennomsnittlig årlig vekst i utbyttebeløpet.
Med den informasjonen beregner du kostnadene for beholdt inntekt med denne formelen:
{[Siste årlige utbytte x (1 + vekst)] / aksjekurs} + vekstraten
For eksempel, hvis ditt siste årlige utbytte var $ 1, er veksten på 8 prosent, og prisen på aksjen er $ 30, vil formelen din se slik ut: {[$ 1 x (1 + 0,08)] / $ 30} + 0,08. Med andre ord, vil du først multiplisere $ 1 (utbytte) med 1 + 0,08 (1 + veksten på 8 prosent). Dette ville gi deg 1,08, som du vil dele med $ 30 (aksjekurs), noe som gir deg 0,036. Deretter legger du til tallet til 0,08 (vekstraten) for å få 0.116, eller 11.6 prosent.
Capital Asset Pricing Model (CAPM) Metode
Dette er en enkel finansiell modell som krever tre deler av informasjonen for å fastslå den nødvendige avkastningen på lager - eller hvor mye en aksje skal tjene for å begrunne risikoen.
- Den risikofrie rente for tiden i økonomien. Dette er avkastningen du forventer på en investering med null risiko. Det kan typisk bli representert som satsen på en tre måneders amerikanske statsskatt.
- Avkastningen på markedet. Dette er hva du forventer av markedet som helhet. For å bestemme denne avkastningen, bruk et marked som Wilshire 5000 eller Standard og Poor's 500.
- Aksjens beta. Dette er en måling av aksjens risiko, med 1,0 som representerer markedet som helhet. En aksje 10 prosent risikere enn markedet ville ha en beta på 1,1, for eksempel. Sikre aksjer vil ha betas på mindre enn 1,0. Mange investeringssteder som Bloomberg beregner og lister betas for aksjer.
Med den informasjonen beregner du den avkastningsverdien du trenger med denne formelen:
Nødvendig avkastning = Risikofri rente + Beta x (Markedsrentesats - Risikofri rente)
For eksempel, hvis din risikofrie rente er 2 prosent, er betaen din 1,5 og den forventede avkastningen på markedet er 8 prosent, formelen din vil være 2 + 1,5 x (8-2). Dette gir deg et svar på 11, noe som betyr at kostnaden for beholdt inntekt er 11 prosent.
Bond Yield Plus Risk Premium Metode
Dette er en enkel metode for å estimere kostnaden av mansjetten.
Ta renten på firmaets obligasjoner og legg til obligasjonsrenten en risikopremie på vanligvis 3 til 5 prosent, basert på en vurdering av firmaets risiko.
For eksempel, hvis renten er 6 prosent og risikopremien er 4 prosent, vil du bare legge dem sammen for å få 10 prosent.
Gjennomsnitt de tre metodene
En hvilken som helst av de tre metodene kan gi en tilnærming til kostnaden for beholdt inntekt, men for å få mest mulig nøyaktige tall, beregne alle tre metodene og bruk gjennomsnittet. Eksemplene som ble gitt ga svar på 11,6 prosent, 11 prosent og 10 prosent. Gjennomsnittet av disse tre tallene er 10,86 prosent. Det ville være kostnaden for beholdt inntjening for et firma med tallene gitt i eksemplene.