Beregn veid gjennomsnittlig kapitalkostnad

Den gjennomsnittlige kostnaden ved finansiering av et selskap: Hva betaler det for gjeld og egenkapital?

Når selskaper samler inn penger til utvidelse og andre prosjekter, må de betale for bruken av disse midlene. Hvis selskapet vekker penger fra aksjonærer eller mottar en sum penger fra private investorer, betraktes dette som egenkapital. Å øke penger ved å låne fra en bank eller utstede obligasjoner kvalifiserer som gjeld. Hver av disse metodene har sin egen kostnad, som kan oppgis når det gjelder renten.

Forklarer WACC

Et selskaps vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad (WACC) er den gjennomsnittlige renten den må betale for å finansiere sine eiendeler, vekst og arbeidskapital.

WACC er også den laveste gjennomsnittlige avkastningen den må tjene på sine nåværende eiendeler for å tilfredsstille sine aksjonærer eller eiere, investorer og kreditorer.

WACC er basert på selskapets kapitalstruktur og består av både gjeldsfinansiering og egenkapitalfinansiering . Kapitalkostnad er et mer generelt konsept om hvor mye et firma betaler for å finansiere virksomheten uten å være spesifikk om sammensetningen av kapitalstrukturen (gjeld og egenkapital).

Noen småbedriftsforetak bruker bare gjeldsfinansiering for deres virksomhet. Andre små oppstart bruker bare egenkapitalfinansiering , spesielt hvis de finansieres av aksjeinvestorer som venturekapitalister . Som disse små firmaene vokser, er det sannsynlig at de vil bruke en kombinasjon av gjeld og egenkapitalfinansiering .

Gjeld og egenkapital utgjør selskapets kapitalstruktur sammen med andre kontoer på høyre side av firmaets balanse, slik som foretrukket lager.

Etter hvert som selskapene vokser, kan de få finansiering fra gjeldskilder, aksjekapital (beholdt inntekt eller ny aksjekapital), og til og med foretrukne lagerkilder.

For å beregne en forenklet kapitalkostnad for firmaet, må du først vurdere bedriftens nåværende kapitalstruktur og beregne andel av gjeld og egenkapital.

Deretter vekt kostnaden for gjeld og kostnaden av egenkapital med de resulterende prosenter når du beregner kapitalkostnaden. Deretter summerer du de veide kapital- og gjeldskostnadene for å få WACC.

Beregning av kostnaden for gjeld

Kostnaden for gjeld for et bedriftsfirma er vanligvis billigere enn kostnaden for egenkapitalen. Dette skyldes at rentekostnaden på gjeld er fradragsberettiget for bedriftsfirmaet. Det er derfor mange småbedrifter med mindre de har investorer, bruker gjeldsfinansiering.

Den minste av virksomheten kan bare bruke kortsiktig gjeld for å kjøpe sine eiendeler. For eksempel kan de bruke leverandørkreditt i form av leverandørgjeld. De kan også bare bruke kortsiktige bedriftslån , enten fra en bank eller en annen alternativ finansieringskilde .

Større bedrifter kan bruke mellomstore eller langsiktige forretningslån eller kan selv utstede obligasjoner for å samle inn penger til finansiering.

Bruk følgende formel til å beregne et selskaps kost på gjeldskapital :

Kostnad på gjeld = Skattekostnad før skatt på kort eller langsiktig gjeld * (1 - marginal skattesats)

For eksempel bruker XYZ, Inc. for det meste kortsiktige gjeld i sin virksomhet gjennom en kreditt på sin bank. Kredittlinjen har en variabel rente basert på markedsforhold, men gjennomsnittlig rente i løpet av det siste året har vært 9,0 prosent.

Selskapet hadde et overskudd på rundt 20 millioner dollar i fjor. Ta en titt på bedriftsskatt tabeller , bruk en marginal skattesats på 35 prosent.

Bruk kostnadene for gjeldsformel, beregne som følger:

Kostnad på gjeld = 9,0 prosent * (1 - .35) = 5,85 prosent

XYZs kost på gjeldskapital er 5,85 prosent.

Det er vanligvis ingen tegningsgaranti eller flotasjonskostnader knyttet til gjeldsfinansiering for et selskap.

Beregning av kostnaden for egenkapitalen

Kostnaden for egenkapital kan være litt mer kompleks i beregningen enn kostnaden for gjeldskapital. Det er mulig at firmaet kunne bruke både aksjemarkedet og foretrukket lager for å skaffe penger til driften. De fleste bedrifter bruker ikke foretrukket lager. Denne illustrasjonen vurderer kun kostnaden for vanlig aksje.

Den største nye egenkapitalen som kommer til bedrifter, økes ved å reinvestere beholdt inntjening .

Selv beholdt inntekt har en kostnad, kalt en mulighetskostnad. Disse inntektene kunne ha blitt brukt på annen måte. De kunne for eksempel ha blitt utbetalt som utbytte til aksjonærene.

Det er vanskeligere å anslå kostnaden for aksjelager (beholdt inntjening) enn kostnaden for gjeld. De fleste bedrifter benytter Kapitalforvaltningsprismodellen (CAPM) for å estimere kostnaden for egenkapitalen. Her er trinnene for å anslå kostnaden for beholdt inntekt:

1. Beregn økonomiens risikofri rente.

   Den risikofrie rente er vanligvis avkastningen på amerikanske statsobligasjoner.

2. Estimert aksjemarkedets nåværende avkastning.

   Du kan vanligvis se på en bred aksjemarkedsindeks, som Wilshire 5000, og bruke avkastningen på denne indeksen som en proxy for markedsrenten.

3. Beregn risikoen for aksjene i selskapet sammenlignet med markedet. Dette tiltaket kalles beta.

   Beta (risiko) av markedet er spesifisert som 1,0. Hvis selskapets risiko er større enn markedet, er betaen større enn 1.0 og omvendt. Du kan bruke historisk aksjekursinformasjon til å måle beta. Du kan justere den historiske beta for grunnleggende faktorer som er spesifikke for bedriften. Ofte er det en domskall fra selskapets ledelse.

4. Sett inn variablene i CAPM-ligningen.

   Kostnad på egenkapital = Risikofri rente + Beta (Markedsrente avkastning - risikofri rente)

For eksempel: Hvis den risikofrie rente på statsobligasjoner er 2 prosent og dagens markedsrente er 5 prosent, og betaen av selskapets aksje er estimert til 1,5, beregner selskapets kost på egenkapital (beholdt inntjening) kapital:

Kostnad på egenkapital = 2 prosent + 1,5 (5 prosent - 2 prosent) = 6,5 prosent

Beregn veid gjennomsnittlig kapitalkostnad

Etter at du har beregnet kapitalkostnaden for alle kilder til gjeld og egenkapital som du bruker, er det på tide å beregne WACC for din bedrift. Du vekterer kapitalstrukturen ved å bruke prosentandelen for hver kilde til gjeld og egenkapital.

Kostnaden for gjeldskapital var 5,85 prosent og kostnaden for egenkapitalen var 6,5 prosent. Hvis hver utgjør 50 prosent av selskapets kapitalstruktur, følger beregningen for WACC som:

WACC = .50 (5,85) + .50 (6,5) = 6,175 prosent

Hvis bedriften bruker gjelds- og egenkapitalfinansiering på den måten som er foreslått ovenfor, vil selskapets WACC være 6,175 prosent. Hvis du legger til andre finansieringskilder, må du legge til komponentkostnadene, for eksempel for ny egenkapital eller foretrukket lager .

Dette er en generell beregning av WACC som bare bruker de vanlige måtene for gjeld og egenkapitalfinansiering. Formelen for WACC kan utvides til å inkludere andre finansieringskilder som angitt ovenfor.