Kjenn et selskaps ROIC for å vurdere det som en investering
Avkastning på investert kapital (ROIC) er en lønnsomhet eller ytelsesgrad som måler hvor mye investorer i en bedrift tjener på investert kapital. Som et eksempel på finansiell analyse er avkastningen på investert kapital også et verdifullt verdsettelsesmål . Aksjemarkedet har for eksempel returnert om lag 9 prosent årlig i mer enn 100 år.
Det gir et nyttig referanseindeks - hvis du konsekvent får en avkastning som slår inflasjon (9 prosentstallet ikke tar hensyn til inflasjon) med en annen 5-7 prosent avkastning, er det ikke i det hele tatt dårlig. Hvis på den annen side slår avkastningen på investeringen knapt inflasjonen eller til og med faller under inflasjonen, er avkastningen mindre enn tilfredsstillende.
Avkastningen på investert kapitalberegning
Du må se på et selskaps regnskap for å forstå avkastningen på investert kapital. Se på resultatregnskapet . Du vil se en ordrelinje for inntekter før renter og avgifter (EBIT). Hvis du multipliserer EBIT etter (1-skattesats), kommer du til Netto driftsresultat etter skatt eller NOPAT. NOPAT er telleren i ligningen som beregner avkastning på investert kapital. Noen ganger blir EBIT erstattet som teller.
NOPAT = EBIT (1 - skattesats) = Numerator
Vi har telleren i ligningen for å beregne avkastning på investert kapital, så nå trenger vi nevneren.
Nivaren er driftskapital. Vi ser på balansen for denne informasjonen siden regnskapene som sminkkapital er der.
Driftskapital består av obligasjoner som skal betales, langsiktige obligasjoner, foretrukket lager og felles egenkapital . Her antar vi en enkel balanse som bare har noter som skal betales (den langsiktige banklånsinngangen) og fellesregnskapet.
En mer sofistikert balanse kan ha obligasjoner og foretrukket lager på det også. Driftskapital, nevneren, beregnes ved å legge til gjennomsnittlig gjeldsforpliktelse til gjennomsnittlig aksjonær egenkapital:
Driftskapital = Gjennomsnittlig gjeldsforpliktelse + Gjennomsnittlig Aksjeeiers Egenkapital = Nøkkelgiver
Gitt denne informasjonen, er her formelen for avkastning på investert kapital:
ROIC eller ROCE = NOPAT / Operating Capital
Hvordan tolker du avkastning på investert kapital ?
Avkastning på investert kapital er et resultatmål som angir hvor mye avkastning som genereres av hver dollar driftskapital. Hvis ROIC er større enn firmaets vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad, er virksomheten tilleggsverdi.
Beregning av vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) er ikke vanskelig, men å samle de nødvendige dataene for å gjøre beregningen er tung (gjennomsnittlig kostnad for gjeld, bedriftsskattesats, egenkapitalkostnad og mer). Men heldigvis er det også unødvendig. Enhver større megling, inkludert de fleste av online meglerhusene, vil ha sine egne analytikerepporter for alle større selskaper, og hver rapport vil inneholde WACC.
Når du har WACC, har du et verdifullt beslutningsverktøy. Anta for eksempel at et selskap har en 15% ROIC og en WACC på 8%.
Det betyr at selskapet returnerer et netto på 7% til sine investorer. Avhengig av det generelle økonomiske miljøet kan dette være bra eller dårlig - det er sannsynligvis et sted i midten. Hvis derimot selskapets ROIC er 8% og WACC er 9%, er det ikke bra, og din hensiktsmessige beslutning ville ikke være å kjøpe selskapets aksje.